Las operaciones que nos plantea son Operaciones de cobertura de tipos de interes y normalmente cualquier Entidad Bancaria las realiza con particulares y empresas, son operaciones OTC (Over The Counter) porque para particulares no se suelen realizar en Mercados Organizados, como las Acciones, Futuros etc.

Como son OTC (hechas a medida) no estan sujetas a ningún plazo ni liquidación concreta, si bien lo nomal es cerrarlas a 3 o 5 años, con liquidaciones semestrales o anuales. Conviene hacerlas replicando los flujos del Prestamo que se va a cubrir (con la misma secuencia que las liquidaciones del mismo) pero no es necesario cubrir el préstamo ni es su totalidad ni hasta su vencimiento.

Dicho esto hay dos tipos de operaciones:

Operaciones coste cero:

Estas son fundamentalmente los Swaps (I.R.S Interest Rate Swap) que en el caso que nos consulta sería un intercambio de tipo variable a tipo fijo (por el prestamo pagamos variable y en el IRS cobramos variable y pagamos fijo, el variable con el variable se van y en total nos quedamos pagando fijo).

Operaciones con una prima inicial:

Las otras operaciones que nos consulta son estructuras con “Opciones de Tipos de Interes” CAP (fijamos un interés máximo a pagar) FLOOR (fijamos un interes mínimo) y COLLAR o TUNEL (no mantenemos entre un máximo y un mínimo). Hay estructuras más complejas, pero no suelen realizarse para particulares.

Casi todas estas estructuras tienen un coste- pagan una prima “AT FRONT”- pero te pueden cotizar productos “coste cero” por ejemplo si compramos un CAP y vendemos un FLOOR a determinados niveles (esto es lo mismo que comprar un TUNEL o COLLAR). Pongo un ejemplo, que se puede dar en momentos determinados del mercado: El nivel del Spot (contado) esta a 1,2%, el IRS a 3 años esta al 2,5% y queremos comprar un CAP al 4%, esta operación tiene un coste, que a lo mejor, se puede financiar vendiendo un FLOOR al 2%, es decir: nos aseguramos que no vamos a pagar durante 3 años más del 4%, pero perdemos la oportunidad de beneficiarnos si los tipos se van por debajo del 2%.

Por último, no es necesario que el Banco que nos hace la cobertura sea el mismo que el que nos ha concedido el préstamo. Suele ocurrir que algunas Cajas o Bancos que tienen concedidos los préstamos no tienen departamentos especializados en instrumentos financieros derivados y es probable que no nos den una cotización adecuada. En este tipo de operaciones siempre es mejor preguntar a dos o tres entidades para asegurarse una buena cotización.

Como entidades españolas, cualquiera de las que cito tienen buenos departamentos de Derivados: BBVA; Banco de Santander; Caja Madrid; La Caixa; Banesto; Bankinter.

El coste típico de estas operaciones en terminos anuales depende, como se ha expuesto antes, de muchos factores: el tipo de cobertura, el importe; el tiempo, el nivel al que se encuentra el subyacente y el euribor en ese momento, etc. Ahora bien, las primas de las opciones son en general bastante caras (sobre todo para particulares) por eso es aconsejable intentar cerrar estructuras coste cero y lo menos sofisticadas posibles.

Espero haber contestado a todas las preguntas planteadas

Gracias,

queria haceros un par de preguntas.

No tengo hipotecas, pero me gustaria ayudar a algun familiar que si la tiene. Con el euribor al 1,2 actualmente, el riesgo a la baja es minimo, pero la posibilidad de que los tipos suban de aqui a tres años es muy elevada.

me gustaria ayudar a convertir el interes variable de la hipoteca de mi familiar en interes fijo, por el maximo plazo posible.

las cuestiones son:

-¿cual seria el producto idoneo, un swap, un cap, otros?
-¿cual es el plazo maximo por el que se puede contratar?
-¿que entidades venden estos productos?
-¿se puede contratar con una entidad distinta de la entidad con la que se tiene la hipoteca?
-¿cual es el coste tipico de la operacion en terminos anuales?

muchas gracias de antemano